[股市纵横] 股市资金面空前稳定 六大机会将贯穿09年！

股市存量资金高达18000亿 资金面空前稳定

　　2008年，对于中国股市和市场资金面来说，都只能用“想到了开头，想不到结尾”来形容。A股市场的大跌空前惨烈，而股市资金面则空前稳定，稳定得让人几乎难以置信。

　　根据上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的股市资金报告显示，2008年1月初至12月初，A股市场存量资金始终维持在16990亿元-18000亿元上下。其中，存量资金最高的时候是年初，为18000亿元(该数值也是本轮牛市以来的最高点)，存量资金最低的则为今年10月末，月末资金存量降低到16990亿元，均比过往任何一年来的高。

　　因此，在2008年A股市场创造暴跌纪录的同时，场内的存量资金也在创造的历史纪录。无论是月均保有额，还是年度峰值都是历史上最高水平。这种资金稳定性值得市场高度关注。

　　那么是什么原因导致了资金的高度稳定性呢？年初时候市场信心充沛，年中新股申购机会的吸引，以及年末不断降低的资金成本和政策支持吸引了场外资金等，成为整个市场资金面高度稳定的主要原因。

　　比较明显的时点有，春节后三个交易日内，场外资金迅速回流，规模达到900亿元，这个水平不但超过历史纪录，而且明显有增量资金效应。根据当时的统计抽样，剔除打新专用资金，春节后进入市场的资金依然超过2008年元旦后的回流水平，市场参与热情稳定，显示场外资金对于A股市场信心犹在。另一个角度看，在上证指数大跌的2月份下半月，资金市场的直接流入数额仍然有所上升，从460亿元增加到560亿元，亦显示了个人资金对于A股市场的行情依然有所期待。

　　而到年中，新股成为刺激场外资金流入的主因。其中“五一”长假后，市场资金流入780亿元。其入场之积极和“五一”长假后的第二个交易日有三只中小板新股同时发行密切相关。由于5月没有主板IPO，且申购收益率的下降抑制了一级市场资金供给，其后资金流入额迅速下降至300亿元以下。这个情况与今年以来的各月份一脉相承，2008年3月，A股市场由于同期新股发行几乎停滞，存量资金累计流出了460亿元，而从4月1日到4月30日期间，存量资金累计上升了100亿元，同期新股发行募集资金规模达到216亿元。新股发行规模和市场存量资金完全是正相关的关系。

　　到了年末，政策刺激则取代其他因素主宰了资金流入的主要方向。年前最后一期股市资金报告显示，2008年11月3日到11月28日期间，尽管A股市场没有IPO发行，但当月市场也无资金流失，并罕见地出现了直接流入100亿元的情况。这显示，当月市场资金面出现了增量资金入场的积极状况。这亦反映了资金面有增量介入的征兆。

　　总体来看，A股市场的资金面，在股市快速下跌的情况下出现稳定于高位的状况，令人意外但亦在情理之中，这也算2008年的一个小小的亮点了。(上海证券报 弘文)

    2009年股市前瞻:六大主题投资机会将贯穿全年

　　编者按：上证指数从2007年收盘的5261.56点，到2008年12月26日的1851.52点，指数缩水接近65％，证券市场18年来最长的年阴线已成定局，八成以上投资者的资本性收入大幅减少，让所有市场参与者不免感觉有些沉重。但就像没有只涨不跌的市场一样，大盘也不会永远只跌不涨，否极总会泰来，在即将到来的2009鸿运牛年，哪些板块会产生牛股呢？在此，我们将各大券商报告中点击率最高的六大主题投资做一归总，以飨读者。

    “扩内需、保增长”主题：

　　反复活跃 贯穿全年

　　11月5日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长的措施。会议最终确定当前进一步扩大内需的十项措施，包括加快建设保障性安居工程、加快农村基础设施建设、加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设、加快医疗卫生、文化教育事业发展、加强生态环境建设、加快自主创新和结构调整、加快地震灾区灾后重建各项工作、提高城乡居民收入。在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革、加大金融对经济增长的支持力度。初步匡算，实施上述工程建设，到2010年底约需投资4万亿元。

　　点评：今年以来，由美国次贷危机引发的全球性金融危机愈演愈烈，并已开始对全球实体经济造成严重影响。中国虽然受到的直接冲击相对较小，但对经济增长带来的负面影响也已经开始显现，经济增速连续五个季度减缓，今年GDP增速从一季度的10.6%下滑到三季度的9%。

　　为抵御国际经济环境对我国的不利影响，必须采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势。当前实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，及出台扩大国内需求措施，如加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，有利于促进经济平稳较快增长。

　　在应对1997年、1998年经济危机时，中国政府通过大规模投资建造公路体系来增加内需，成功地渡过那场危机。而我国当前的经济现实决定扩大内需仍将成为推动经济增长的主要手段。扩大内需，短期靠投资、长远靠消费。从十项措施可以看出，对于基础设施的投资可以为消费创造条件，而提高城乡居民收入、加大扶贫开发力度等更是直接拉动消费的举措。以投资带消费、以消费促增长，成为扩大内需十项措施的一大亮点。

　　在刺激内需的措施中，又以民生工程建设为先。例如，建设保障性安居工程、农村基础设施建设、加快医疗卫生和文化教育事业发展、提高城乡居民收入等四项无不与民生直接相关。在这样的背景下，尽管面对宏观经济下滑的不利态势，但由于这些政策涉及的范围很广，涵盖了众多的行业和领域。在加快民生工程建设以刺激内需的同时，相关行业正面临难得的发展机遇，如医药和日常消费品等。