[股市纵横] 证监会正在动员各派出机构做好随时推出创业板的准备工作，相关配套文件基本成型。

权威人士昨日向《第一财经日报》透露了上述消息，并称创业板的发审将由证监会公众公司监管部（曾用名“非上市公众公司监管办公室”）主导。相对于之前的“适时推出创业板”，“随时推出创业板”的提法，似表明离创业板更近了。

    据悉，12月中旬，证监会一位高层在内部协调工作会议上谈到，要做好随时推出创业板的准备工作。该讲话精神已经发送到证监系统各派出机构要求学习。

　　“创业板上市招股说明书、审批流程还有保荐人制度这些配套文件都已经基本成型，相对于创业板的IPO管理办法，这些配套文件的制定其实更为复杂。”上述人士表示。

　　谁来主管创业板的发审工作是争论焦点之一。上述权威人士表示，证监会的公众公司监管部按计划将主导负责创业板的发审工作，考虑成立由35位发审委委员组成的创业板发行审核委员会。“创业板企业的商业模式、盈利情况很难通过现有发审委的审核，必须成立另外的发审委。”

　　擅长保荐中小企业的平安证券总裁薛荣年昨日接受本报采访时认为，如果成立针对创业板的新的发审机构，发行门槛可以迥异，但是审核理念、流程应会和主板审核保持一致。

　　12月13日，国务院办公厅发布了《关于当前金融促进经济发展的若干意见》，其中提到要“加快建设多层次资本市场体系，发挥市场的资源配置功能”、“适时推出创业板，逐步完善有机联系的多层次资本市场体系”。

　　自今年两会期间温家宝总理答记者问时表示适时推出创业板以来，创业板进程并未如预期之快。证监会主席尚福林曾表示上半年推出创业板，但创业板IPO管理办法4月份征求意见以来并无下文。

　　创业板的推出将为急需资金、处于产业结构转型中的中小企业带来新融资渠道，但会否对大盘带来不利影响？薛荣年表示，这种担忧是不必要的，“创业板资金分流不但小于主板，而且会吸引更多关注高新科技创业企业的新资金入场。”

　　薛荣年说，投资者和创业企业已经为此期待十年，而且经历熊市后也已更为成熟，对如何判断创业企业的价值应更为理性。

　　薛荣年表示，在去年的牛市期间，发行市盈率接近30倍的案例层出不穷，而今创业企业心态已经转变，不再期待30倍的高市盈率，“我们正在培育十几家创业板待上市企业，其中高科技企业顶多能到15倍市盈率，传统行业的企业可以到10倍到12倍市盈率。”

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　　机构预测:并购重组和创业板成明年股市两大热点

　　在2008年即将走完之际，2009年股票市场的主要热点将是哪些?西南证券预测将有两大热点：公司并购重组和创业板。

　　国务院办公厅 《关于当前金融促进经济发展的若干意见》的有关内容值得注意，"意见"分为九个方面三十条，其中，第三方面包括十一条、十二条和十三条，十二条主要讲期货市场，十三条主要讲债券市场，十一条则专讲股票市场，显而易见，就股票市场、期货市场、债券市场的排序而言，股票市场的重要性更靠前一些，《意见》把"加快建设多层次资本市场体系，发挥市场的资源配置功能"作为第三方面的标题，这进一步体现出，与期货市场、债券市场相比，股票市场的核心地位和作用更为突出。

　　《关于当前金融促进经济发展的若干意见》关于股票市场的表述只有三段话："采取有效措施，稳定股票市场运行，发挥资源配置功能。完善中小企业板市场各项制度，适时推出创业板，逐步完善有机联系的多层次资本市场体系。支持有条件的企业利用资本市场开展兼并重组，促进上市公司行业整合和产业升级，减少审批环节，提升市场效率，不断提高上市公司竞争力。 "在这些表述中，第一段话是纲，第二、三段话是目，要达到第一段话所阐述的目的，就必须落实第二、三段话中所提出的措施。明年股票市场的热点将围绕两个方面展开。

　　随着有关规章的逐步完善，上市公司并购重组的质量将更有保障，假重组、真炒作现象进一步减少，并购重组题材的市场基础将更为扎实。与此同时，由于上市公司并购重组的市场化程度不断提高和审批环节逐步减少，并购重组题材将层出不穷。相比之下，那些蓝筹公司受规模制约，进行大规模并购重组的可能性要小得多，那些中小规模上市公司很可能成为明年股票市场的宠儿。

　　创业板的推出、股份报价转让系统的扩大试点范围也将成为明年保持股票市场稳定运行的手段之一。尚福林最近表示，要"适时推出创业板，扩大股份报价转让系统试点范围，探索建立覆盖全国统一监管的场外交易市场路径，支持中小企业创新融资方式，缓解中小企业融资难的问题"。 "意见"中的"逐步完善有机联系的多层次资本市场体系"则是新的提法，因此，2009年的主板、创业板、股份报价转让系统的市场体系以及股票市场和债券市场的市场体系，不仅要得到完善，它们之间还应建立内在的联系。就股票市场而言，形成从股份报价转让系统到创业板、从创业板到主板的转板机制，从主板、创业板到代办股份转让系统的退市机制，也会给市场带来五光十色的题材。

　　此外，证监会《非上市公众公司股票发行管理办法 (征求意见稿)》已经基本成形，一旦非上市公众公司可以定向和公开发行股票，主板(包括中小企业板)和创业板面临的扩容压力就会小一些，这对于市场的轻装上阵大有裨益。(新闻晚报)

    新三板明年全国扩容 符合条件直接转主板

　　与主板市场融资活动几乎停滞形成强烈反差的是，以新三板市场为代表的场外交易市场日益活跃，呈现出加速发展之势。

　　从日前举行的“中关村科技园区企业‘新三板挂牌融资推介会’”上传出消息，“新三板”在全国范围内扩大试点将于明年全面启动。届时，市场期盼已久的“转板绿色通道”和新的交易结算制度也同步推出。

　　中小科技型企业转投新三板

　　为了更好地服务园区企业，中关村科技园区电子城管委会主办了这场“新三板挂牌融资推介会”，活动当天现场座无虚席，园区企业对此表现出了浓厚兴趣。

　　西南证券场外交易部项目经理孙菊告诉记者，从她掌握的情况来看，越来越多的符合在中小板上市的企业开始选择在“新三板”挂牌。这主要是由于今年以来，主板市场上的融资活动放缓，而与此对应的是，中小科技型企业的融资渴求正在不断加剧。

　　据管委会有关人士介绍，目前，在证监会排队等待IPO的企业大概有300家，在接受上市辅导的企业大约为600家。按照目前沪深主板市场每年大概100家的上市速度计算，解决这些存量需要6、7年的时间。

　　而主板市场上市过程的漫长仅是企业选择“新三板”上市的原因之一。“新三板”上市的低门槛，甚至是亏损企业也可以挂牌的优势无疑也成为吸引众多企业的另一个重要原因。

　　深交所相关人士告诉记者，今年下半年以来，宏观经济环境恶化导致大批企业的盈利水平大幅下降。一些准备到中小板市场上市的企业已经通过了发审委的审核，但由于企业业绩出现大幅下降，只得在发行前撤回了材料，转而到“新三板”市场上市。

　　此外，由于成本低、时间短、程序便捷等,“新三板”的吸引力正越来越大。

　　相关制度改革呼之欲出

　　随着“新三板”市场越来越为广大企业所熟悉和认可，市场自身的扩容速度也在加快。截至目前，共有42家企业在“新三板”挂牌。而孙菊预计，明年则有望达到200家。

　　在扩容步伐加快的同时，制度层面的改革也呼之欲出。知情人士透露，正在积极推动中的交易制度改革，将包括推出券商端电子化报单，增加定价委托方式，将代办系统账户与深交所主板账户合并等一系列举措，“新三板”市场的流动性有望得到显著提升。

　　而一直备受市场关注的主板、创业板和三板市场之间的“转板绿色通道”也正在拟建中。“转板绿色通道”搭建完成后，在新三板挂牌的公司，一旦达到在主板市场或创业板市场的上市条件，就可以直接申请到创业板或主板上市，而不再需要通过发审委的审核，融资效率大幅提升。

　　西南证券场外交易部总经理周到表示，在我国多层次资本市场体系中，“新三板”市场属于基础性交易市场，是一个多数企业都可以进入的市场。但其又属于场外交易市场中较高层次的市场，有希望在未来发展成为中国的纳斯达克。(上海证券报)

    天津股权交易所开锣 将为主板创业板输送后备企业

    简要内容：2008年12月26日上午，天津股权交易所（简称“天交所”）在天津产权交易中心举行开锣仪式，天津汉镒资产管理股份有限公司、内蒙古新大地建设集团股份有限公司、山东旺达股份有限公司首批三家企业挂牌交易。

　　2008年12月26日上午，天津股权交易所（简称“天交所”）在天津产权交易中心举行开锣仪式，天津汉镒资产管理股份有限公司、内蒙古新大地建设集团股份有限公司、山东旺达股份有限公司首批三家企业挂牌交易。　　

　　挂牌仪式刚结束，大型显示屏显示了三家公司的开盘情况，汉镒资产、新大地、旺达股份的开盘价分别为1.15元、2.68元和5.10元。

　　天津市领导在仪式上表示，作为天津市政府批准设立、唯一准许从事“两高两非”（即高新区内高新技术企业、非上市非公众股份公司）公司股权和私募基金份额交易的天交所举行开锣仪式，揭开了天津市多层次资本市场建设与金融创新的新篇章，是天津市践行天津滨海新区先行先试政策的重要成果。

　　为主板创业板输送后备企业　　

　　天交所的主要业务是为成长企业、中小企业、高新技术企业和私募基金提供快捷、高效、低成本的融资平台，为这些企业股权和基金份额提供挂牌交易平台，通过市场化的孵化、筛选机制，源源不断地为主板市场、创业板市场和境外证券交易所输送优质成熟的上市后备企业。　　

　　天交所实行混合定价模式，即在交易期间分时段实行做市商双向报价、集合竞价和协商定价；实行合格投资人注册制度，初期主要面向机构投资人，暂不接受自然人参与；实行做市商制度，做市商须为注册机构投资人、净资产不少于5000万元，同时拥有3名以上专职人员（其中至少1名通过证券从业人员资格考试）；实行保荐人注册制度，保荐人可为注册做市商、非金融机构、行业协会或天交所特设机构；同时还实行专业中介服务机构注册制度。　　

　　天交所将业务严格限定在私募范畴内。挂牌企业股权和基金份额不连续交易，不拆细交易，信息只在投资人内部披露。

　　根据天交所业务指引，在天交所挂牌企业，须满足依法注册并规范运营不少于1年，主营业务完整、资产经营状况良好，治理结构健全，最近两个会计年度无违反法律、法规行为等条件。天交所实行行业自律与政府监管并重的监管制度，政府监管主要由天津市政府与挂牌企业所在地政府执行。

　　首批挂牌的三家公司中，汉镒资产2007年6月15日成立，主营房地产资产管理；新大地2006年6月8日成立，主营城市基础设施、公路桥梁的投资、经营和施工；旺达股份1992年6月6日成立，主营镍铬钴铁合金、镍矿粉等。　　

　　新大地董事长孙平介绍，截至2007年12月底，新大地承揽各项施工任务11项，工程总价11.16亿元，公司总资产达6.69亿元，净资产4.09亿元，完成利税1.28亿元。公司成立伊始就立志做上市公司，各项工作规范开展。但公司成立期限不够沪深股市的上市标准，考虑到天交所可能也是不错的平台，又可做首批上市公司，故选择了在该所上市。孙平透露，公司没有放弃在沪深主板上市的计划。　

　　天津产交中心新增长点　　

　　天交所是由天津产权交易中心、天津开创投资有限公司、天津开益咨询公司等机构共同发起组建的公司制交易所，在天津滨海新区注册营业。　

　　2008年3月，国务院下发了《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案的批复》，文件明确天津要以金融体制改革为重点、办好全国金融改革创新基地，加快健全资本市场体系和金融服务功能，为在天津滨海新区设立全国性非上市公众公司股权交易市场创造条件。2008年5月天津市政府正式批准天津产权交易中心为开展“两高两非”股权和私募投资基金份额交易的实施机构。而最终的任务落在了天交所身上。　　

　　天津产权交易中心主任高峦说，今年，天津产交中心不断开展业务创新，包括成立天津排放权交易所、债权和实物转让市场、贵金属转让市场等，此次天交所开展私募股权交易，为天津产交中心又增加一个增长点。天津产交中心今后还将探索农村土地流转市场、林权、矿权等业务。　　

　　高峦介绍，天交所的发展将充分依托全国各地产权市场，特别是北方产权共同市场。目前北方产权共同市场已经发展到71家产权交易机构。天交所首批挂牌的三家公司，实际上就有天交所与异地产权市场合作的成果，例如内蒙古新大地公司的挂牌，是由天交所与内蒙古产权交易中心的合资公司操作的。今后，天交所还打算跟吉林、山西、安徽等地产权交易机构进行资本合作的尝试。　　

　　产权市场重要发展方向　　

　　从2001年的天津股权托管交易市场有限公司到今年更名注册成立天津股权交易所，再到首批三家公司挂牌交易，天交所正在以天津“先行先试”的独特优势，为全国产权市场探寻发展方向。　　

　　吉林长春产权交易中心主任、吉林省股权登记托管中心总经理谭志刚认为，天交所首批三家公司挂牌交易，是我国市场经济逐步走向成熟的一个标志。天交所主要为中小企业服务，我国中小企业数量众多，对就业的贡献重大，市场需要为它们提供融资和股权流动的场所。　　

　　谭志刚介绍，吉林省股权登记托管中心已经托管了众多中小企业，具备为这些企业提供服务，包括推荐到天交所上市的良好基础。他希望，天交所业务从首批三家公司开始，今后能够蓬勃发展，但也指出，现在仅是开始，今后市场需要开展的工作仍然相当多。

　　河北省产权交易中心总裁王彪认为，过去产权市场侧重于为国资保值增值服务，融资功能差。天交所从事股权交易，代表了产权市场的一个发展趋势，但这个事业任重道远。他建议天交所先在省级设立分支机构，然后再推广到地市级。